平板玻璃行业周报：价格如期大范围回落 且跌幅加大

  摘要:

       价格动态:本周浮法玻璃均价为1392.57元/吨,较上周跌43.58元/吨,跌幅3.03%。

       华北市场:华北沙河市场价格大跌后本周趋稳,虽整体走货情况较前期略有好转,但库存量减少甚微,市场交投气氛一般;

       华东市场:华东市场受沙河价格走跌影响,生产厂家出货不佳,多数企业价格下调2-4元/重量箱;

       华中市场:华中市场多数企业价格亦走低1-3元/重量箱,近日连续降雨,厂家难以达到产销平衡;

       华南市场:华南受连续降雨影响、西南受华中货源等因素影响,两地生产厂家均呈现走货不畅、库存增加等现象,市场交投气氛不佳,企业成交较灵活;

       东北市场:东北市场相对平稳,企业仍以冬储发货为主,辽宁部分企业受沙河低价影响走货情况减缓;

       西北市场:西北市场较清淡,下游加工厂多未开工。

       库存变化:本周库存为3169万重箱,同比上升8.56%,环比上升0.51%。库存去化时长自2011年11月至今维持在历史均值附近。历史均值为0.47个月。

       生产线及产能

       产能变化:本周1条点火生产线,3条改产生产线。

       有效产能:总生产线有效产能100157万重箱,月环比上升0.77%。

       冷修占比:本周冷修占比为11.8%,月环比上升4.5%。

       纯碱、燃料油及天然气价格:纯碱(重质)华东地区价格为1600元/吨,同比上升20.75%,环比持平。燃料油上海期货180CST价格为4510元/吨,同比下降14.58%,环比下降0.22%。

        玻璃行业投资策略:

       本周浮法玻璃价格跌幅明显加大,并且从区域上看,本周价格调整涉及范围较广,并非是个别区域。

       春节后随着经销商备货完毕和深加工企业开工之后订单(订单主要来自地产)不足影响,生产企业的库存增加较快(春节后不断创历史新高),而上周沙河为首的企业快速降价,导致了本周全国大幅度大范围普降。另一方面,我们判断2014年新增产能压力依然不小(包括消化2013年14%的增量),预计2014年淡季玻璃市场可能较为惨烈。

       我们目前尚不将玻璃股作为重点推荐品种,但基于平板玻璃行业底部已经确立,预计未来将缓慢回升的判断,维持平板玻璃行业“增持”评级。