玻璃存反弹需求但高度有限

      4 月玻璃1409 合约震荡寻底，其中 1405 合约在节前最后一个交易日出现大幅下挫，收盘在1128 元/吨。

      4 月现货市场需求区域分化，价格涨跌反复，整体呈现僵持走势。在新增产能逐渐发挥作用和市场需求不及预期的双重压力下，市场信心低迷，经销商和加工企业在采购积极性不足。月末在沙河及华中地区价格上行的带动下，市场略有起色。

　　二、 玻璃供应

      一季度平板玻璃产量为 20149 万重箱，同比增加 1.7%。1-4 月份浮法玻璃累计新增产能 3150万重箱；冷修复产增加产能 1380 万重箱；冷修减产 1920 万重箱；实际增加 2610 万重箱。因此当前产能压力依然十分严峻。

　　产能方面，四月份新建生产线点火的是广东英德鸿泰二线 900 吨；冷修复产生产线有沙河迎新四线 500 吨和浙江玻璃三线 600 吨。

      2014 年 4 月 30 日中国玻璃综合指数 982.24 点，环比上月上涨-3.03 点，同比上涨-81.54 点；中国玻璃价格指数 973.15 点，环比上月上涨-3.81 点，同比上-64.76 涨点；中国玻璃信心指数 1018.62点，环比上月上涨 0.11 点，同比上涨-148.64 点。

　　各区域价格表现及市场心态

各区域现货价格

　　从区域看华东地区市场需求不旺，价格持续下行；华北沙河地区经过两轮涨跌，价格基本和月初持平，库存有所下降；华中和华南地区和沙河基本相同；东北和西北市场需求环比增加，生产企业提价促进冬储货物的出库，效果一般；西南地区受到华中玻璃大量进入的影响，价格下行明显。

　　1、华东地区——价格后续存在反弹需求

　　4 月份华东市场价格稳步下行，除了华东会议召开之后部分企业小幅调价外。大部分企业价格基本都是稳中有降，没有反弹的迹象。究其原因是由于华中地区下游房地产市场需求不旺，造成加工企业订单数量偏少；另一方面华中地区和沙河地区的玻璃凭借价格优势加大对华东市场的冲击。浙江玻璃三线的冷修复产也给市场价格的稳定带来不利的因素。整体看华东地区现货需求不旺，经销商和加工企业缺乏信心。预计随着北方市场需求的好转，五月份华东市场价格企稳并能够小幅上涨。

　　2、华南地区强于华东

　　4 月份华南和华中市场走势偏好，要强于华东市场。一方面华南地区加工企业中，外贸型加工企业出口订单数量比较稳定；另一方面华中进入华南市场的现货也比较少。因此华南地区市场需求相对稳定，价格稳中有升。华中地区生产企业价格波动比较大，先是在沙河降价的影响下，库存高涨，降价促销；后因库存下降比较快，价格有快速上调。对于下月价格并不非常乐观，华南等地区即将进入梅雨季节，不利于现货销售。

　　3、华北地区

　　华北地区四月份市场价格几多反复，和月初基本持平，生产企业整体库存有所下降。京津唐地区生产企业价格稳定为主，产销基本平衡。沙河地区价格经历了“涨价—降价—涨价”的过程，并且部分企业月末的价格还低于月初的水平。当前沙河地区生产企业库存已经较三月份有了明显的降低，但是由于效益不佳，部分企业运营资金还比较缺乏。五月份华北市场需求有季节性增长，预计市场价格在当前基础上会有小幅上涨。

　　4、西南地区

　　西南市场四月份表现不佳，较三月份有明显的价格下降。一方面市场需求不足，另一方面华中产品也影响了本土企业的价格。

　　5、东北地区

　　四月份东北市场现货需求有了明显的好转，加工企业订单增加。经销商开始销售冬储玻璃，生产企业库存消耗困难。

　　6、东北地区

　　西北地区的现货需求一般，不如东北地区增速明显。另一方面沙河玻璃对西北地区影响也比较大。预计未来市场价格僵持为主。

　　上游原材料价格分析

东北地区轻质纯碱价格有小幅上涨，主流出厂报价在 1450-1500 元/吨，厂家库存较少，供应下游有一定压力。山东和河北地区轻质纯碱主流出厂报价在 1500-1550 元/吨，5 月份部分厂家有检修计划。四川地区部分采用联碱法生产纯碱的厂家停车，轻质纯碱主流出厂报价为 1350-1400元/吨。随着春季海盐上市，上游原盐价格小幅下滑，供应充足；重质纯碱下游玻璃市场本月价格下滑幅度较大，出货一般，使重质纯碱价格出现下滑。受氯化铵价格下跌，出货不畅，受厂家库存压力较大影响，采用联碱法生产纯碱的厂家纷纷减少产量，导致纯碱库存量降低，受供给量影响，轻质纯碱价格小幅回暖。

　　四、 需求订单方面未现明显改善

　　随着一季度经济数据陆续出炉，有关经济下滑的讨论甚嚣尘上。进入 4 月份，不少地方政府纷纷召开一季度经济形势分析会表示，“经济运行仍在合理区间”。但部署下一步工作安排时，地方稳增长政策已然启动，广东、海南、天津、江西、贵州等多地发布总额超过 7 万亿的重点项目投资计划。地方稳增长主要依靠投资拉动的情况没有改变，但值得注意的是，投资结构正在改变，在地方政策投资清单中，涉及民生、环保和结构调整的项目在增加。对于房地产投资的关注在弱化，而城镇化的投资在增加。

　　(1)房地产方面——降价区域开始蔓延

　　全国房地产开发和销售情况

　　(一)与上月相比，70 个大中城市中，价格下降的城市有 4 个，持平的城市有 10 个，上涨的城市有 56 个。环比价格变动中，最高涨幅为 0.6%，最低为下降 0.2%。

　　(二)与去年同月相比，70 个大中城市中，价格下降的城市有 1 个，上涨的城市有 69 个。3月份，同比价格变动中，最高涨幅为 15.5%，最低为下降 4.2%。

1-3 月份，商品房销售面积 20111 万平方米，同比下降 3.8%；降幅比 1-2 月份扩大 3.7 个百分点；其中，住宅销售面积下降 5.7%，办公楼销售面积增长 6.7%，商业营业用房销售面积增长 6.0%。

　　商品房销售额 13263 亿元，下降 5.2%，降幅比 1-2 月份扩大 1.5 个百分点；其中，住宅销售额下降 7.7%，办公楼销售额下降 10.6%，商业营业用房销售额增长 7.9%。

　　1-3 月份，东部地区商品房销售面积 9699 万平方米，同比下降 10.0%，降幅比 1-2 月份扩大4 个百分点 ；销售额 7981 亿元，下降 11.5%，降幅扩大 1.9 个百分点。中部地区商品房销售面积5323 万平方米，增长 6.8%，增速回落 8.3 个百分点；销售额 2653 亿元，增长 8.4%，增速回落 5.9个百分点。西部地区商品房销售面积 5089 万平方米，下降 1.0%，降幅收窄 0.8 个百分点；销售额 2629 亿元，增长 4.0%，增速提高 2.7 个百分点。

　　3 月末，商品房待售面积 52163 万平方米，比 2 月末增加 766 万平方米。其中，住宅待售面积增加 492 万平方米，办公楼待售面积减少 2 万平方米，商业营业用房待售面积增加 222 万平方米。

　　(2)汽车产销

　　中国汽车工业协会周五公布，3 月汽车产销创历史新高，分别完成 220.17 万辆和 216.91 万辆，比上月分别增长 34.4%和 35.8%，比上年同期分别增长 5.6%和 6.6%。

      五、 总结和展望

　　5 月，南方地区将进入梅雨季节，对玻璃的运输以及储存等形成不利影响，而北方需求将呈现季节性增加，因而预计 5 月整体市场需求将好于 4 月。另外分区域来看，随着前期沙河地区以及华中地区去库存化的进行，短期内企业库存压力不大，市场价格在历经长时间的低迷之后略有反弹需求。但后续反弹高度将是有限的。在本次 5 月初的各房展会上可关注到，市场观望情绪增加，即关注的人多，而实际成交的量少，因此房地产市场中有效需求的释放较少将使得中长期来看房价看跌的意向越来越浓厚，这亦将制约中长期玻璃市场的需求量，从政策方面来看，唯一在支撑玻璃市场需求的是中央政府关于棚户区的改造计划，这在一定程度上增加了市场信心。因而综合来看，后续新建生产线的点火以及南方的梅雨季节使得南方市场价格表现疲软，北方市场较为坚挺。期价 5 月或有小幅反弹需求，但高度有限。