玻璃期价短期内或宽幅震荡

 

　　上周玻璃(1049, 3.00, 0.29%)主力合约宽幅震荡，1501合约周开盘价1015元/吨，最低价998元/吨，最高价1029元/吨，收盘价1027元/吨。较前一周上涨15元/吨，涨幅达1.48%。持仓量59.2万手，增加7.02万手。

 

　　第二部分 宏观消息、数据点评

 

　　1、8月PPI数据，同比下降1.2%，环比下降0.2%，该数据低于市场预期。原因有二：(1)从PPI环比因素看，需求低迷的市场环境下年初以来PPI环比始终为负，从近期煤炭、钢铁、水泥等主要周期品价格看，仍未看到未来PPI环比转正的动力。(2)从PPI翘尾因素看，7月份是翘尾因素的高点，8、9月份逐月下滑甚至转为负贡献。PPI疲弱是中国经济复苏依旧乏力的真实反映，它直接影响利润率和资产周转率，与后两者都呈现出较强的正相关性。

 

　　第三部分 基本面分析

 

　　2014年9月12日中国玻璃综合指数911.50点，环比上周上涨15.96点；中国玻璃价格指数890.86点，环比上周上涨17.20点；中国玻璃信心指数994.07点，环比上周上涨11.02点。

 

　　图1：华东地区玻璃价格走势

      图2：华南地区玻璃价格走势

 

      上周华东市场价格上行，生产企业产销情况比较好。8月下旬以来华东地区采取了“小步快跑的销售策略”，价格稳中有升，部分生产企业目前已经摆脱亏损境地，企业运营状况有了一定的好转。造成当前市场销售形势比较好的另外一个原因就是部分生产企业生产线转产颜色玻璃，以避开低价竞争领域。同时由于前期沙河玻璃价格快速拉涨，造成和华东鲁豫皖等地区价格差异缩小，而减少了对上述地区的冲击。当前华东市场产销两旺，后期势头不错。

　　

　　截至9月12日，江苏华尔润5mm报价1304元/吨，较上周上涨40元/吨；昆山台玻5mm报价1376元/吨，较上周上涨24元/吨；山东巨润5mm报价1120元/吨，较上周上涨40元/吨；金晶科技5mm报价1240元/吨，较上周上涨16元/吨。

　　

　　华南市场，尤其是广州地区毕竟是老牌的经济龙头。其对玻璃的消费能力和价格敏感性都强于其他地区。近期华南现货市场走势强劲，价格提涨比较快。不过当前市场也并非安枕无忧，经销商对于当前高价已经表现出一定的谨慎和担忧，进货意愿有所下降。

　　

　　截至9月12日，江门华尔润5mm报价1320元/吨，较上周上涨80元/吨；漳州旗滨5mm报价1344元/吨，较上周上涨48元/吨；深圳南玻5mm报价1400元/吨，较上周上涨32元/吨；江门信义5mm报价1400元/吨，较上周上涨32元/吨。

      图4：华北地区玻璃价格走势

 

      华中地区表现比较稳健，价格小幅回升，销售形势尚可。对于华南的价格提涨和沙河玻璃价格稳定，华中地区生产企业采取了观望态度，没有贸然操作，当前以回笼资金为主。

　　

　　截至9月12日，武汉长利5mm报价1200元/吨，与上周持平；荆州亿钧5mm报价1200元/吨，较上周上涨16元/吨；株洲旗滨5mm报价1200元/吨，与上周持平；湖北三峡5mm报价1184元/吨，较上周上涨16元/吨。

　　

　　华北市场本周稳定为主，价格变化不大。主要原因是近期沙河玻璃大部分经销商都在以销售原来自身囤积货源为主，从生产企业提货的比率不高。造成生产企业出库略有不畅，同时生产企业也怕再次涨价挫伤经销商的积极性，价格上涨比较谨慎。预计随着生产企业出库加快，价格会略有上涨。京津唐地区生产企业产销情况一般，部分以前减产的生产企业价格略有上涨，大部分保持原价不动。对于后市表现，华北市场要比华南和华东谨慎一些。

　　

　　截至9月12日，河北安全5mm报价1120元/吨，与上周持平；河北大光明5mm报价1120元/吨，较上周上涨16元/吨。

　　

　　从产能看，本周沈阳耀华三线500吨放水冷修。今年以来累计冷修生产线达到23条，减少产能7980万重箱；新建生产线和冷修复产达到24条，增加产能9570万重箱。

　　

　　图5：全国主要玻璃生产企业库存变化

 

 

 

      库存方面，截至9月12日，全国主要玻璃生产企业的库存统计为3156万重箱，较9月5日的3181万重箱，减少了25万箱，库存持续下降趋势。

　　

      第四部分后市展望与操作建议
 

      当前生产企业的心态和去年同期相比发生了明显的变化，对于现货价格的坚持以及主动去产能态度比较积极。主要原因是今年四季度和明年一季度大家普遍不看好，并且在短期内无法扭转。从近期看现货价格稳中有升，尤其是华南和华东等主要玻璃消费地区。而沙河等生产集中地受到产能多的影响，价格上行压力比较大。不过目前随着周边市场价格的上扬，沙河玻璃价格小幅上扬的机会已经逐渐成熟，在国庆节之前还有一定的表现空间。今年玻璃基本面疲弱，同时考虑到目前期货价格已位于成本线附近，下跌和上涨的空间都相对有限，操作的空间不大，中长线操作建议暂以保守观望为主，短线可做区间操作。