玻璃周报：市场走势区域分化，整体走势僵持为主

第一部分 行情回顾
　　
　　上周玻璃主力合约宽幅震荡，1506合约周开盘价868元/吨，最低价864元/吨，最高价915元/吨，收盘价900元/吨。较前一周上涨34元/吨，涨幅达3.93%。持仓量41.7万手，增加15.4万手。
　　
　　第二部分 宏观消息、数据点评
　　
　　1、10月工业增速同比增长7.7%，较上月回落0.3%，低于市场预期8.0%。环比看，10月工业较上月增长0.52%，环比涨幅低于近年同期；折年环比增速由9月11.5%降至6.4%。
　　
　　第三部分 基本面分析
　　
　　2014年11月14日中国玻璃综合指数871.09，环比上周上涨-1.33点；中国玻璃价格指数852.92点，环比上周上涨-0.77点；中国玻璃信心指数943.76点，环比上周上涨-3.60点。
　　
　　图1：华东地区玻璃价格走势

　　数据来源：中国玻璃信息网，华联期货研究所
　　
　　图2：华南地区玻璃价格走势

　　数据来源：中国玻璃信息网，华联期货研究所
　　
　　上周华东现货市场整体走势平稳为主，大多生产企业出库尚可，市场信心一般。江苏华尔润二线冷修停产和部分山东玻璃生产线限产等措施，在一定程度上减少了产能供应，同时沙河玻璃流入量也比较少。这些方面对于稳定上周华东现货价格起到了关键性的作用。随着产能限制的解除，白玻供应量增加趋势明显，因此贸易商大多谨慎提货，对于后市价格走势比较担忧，认为随着沙河玻璃限产的结束，对华东的冲击会比较大。从下游现货需求看，加工企业订单数量同比降幅比较大，环比基本持平。
　　
　　截至11月14日，江苏华尔润5mm报价1208元/吨，较上周下跌16元/吨；昆山台玻5mm报价1328元/吨，与上周持平；山东巨润5mm报价1064元/吨，与上周持平；金晶科技5mm报价1216元/吨，与上周持平。
　　
　　上周华南和华中市场走势区域分化明显，互有涨跌。华南生产企业产销基本平衡，市场价格有一定幅度的上涨。当前贸易商采购积极性一般，大多是随行就市进行定量购买，存货不多。
　　
　　截至11月14日，江门华尔润5mm报价1240元/吨，较上周上涨16元/吨；漳州旗滨5mm报价1296元/吨，较上周上涨16元/吨；深圳南玻5mm报价1376元/吨，与上周持平；江门信义5mm报价1376元/吨，与上周持平。
　　
　　图3：华中地区玻璃价格走势

图4：华北地区玻璃价格走势

　　数据来源：中国玻璃信息网，华联期货研究所
　　
　　华中市场近期走势不佳，在西南目标市场销售不佳的影响下，湖北等地区的生产企业逐步降价促销，库存略有增加。从长期趋势看这种需求减少还将维持，一方面沙河限产结束后，会逐步增加对华中市场的销售；另一方面华中还有新增生产线即将点火。
　　
　　截至11月14日，武汉长利5mm报价1128元/吨，较上周下跌16元/吨；荆州亿钧5mm报价1144元/吨，较上周下跌16元/吨；株洲旗滨5mm报价1144元/吨，较上周下跌16元/吨；湖北三峡5mm报价1144元/吨，与上周持平。
　　
　　上周华北市场整体出库一般，沙河地区要好于京津冀其他地区。沙河玻璃薄板本周价格上涨幅度比较大，主要是受到上月下旬以来的限产影响。目前限产的生产线基本都已经恢复正常的拉引速度，停产保窑的生产线也逐步开始升温引板。京津唐等地区的出库也因公路运输限制解除而增加，当然这也方便了东北地区玻璃进入京津市场。本次限产对生产企业的效益损失很大，后期生产企业将开足马力生产，以弥补效益损失。另外环保设备将持续运行一段时间。
　　
　　截至11月14日，河北安全5mm报价1072元/吨，较上周上涨24元/吨；河北大光明5mm报价1048元/吨，较上周上涨16元/吨。
　　
　　产能方面，江苏华尔润二线550吨冷修停产；上月冷修完毕点火的淄博金晶科技超白线预计下周引板生产；本周没有新建生产线点火。
　　
　　图5：全国主要玻璃生产企业库存变化

　　数据来源：中国玻璃信息网，华联期货研究所
　　
　　库存方面，截至11月14日，全国主要玻璃生产企业的库存统计为3265万重箱，较11月7日的3262万重箱，增加了3万箱，库存小幅增加。
　　
　　第四部分 后市展望与操作建议
　　
　　图6：玻璃期货1501合约日线图

　　数据来源：文华财经，华联期货研究所
　　
　　上周市场走势区域分化，整体走势僵持为主，行业库存微涨。沙河地区受到长时间的限产而供应量减少，薄板价格上涨30元左右；华南市场也有上佳的表现，整体价格上涨20元左右。而东北等地区因本地需求减少，加大产品外销；华中、西南等地区价格下滑，销售形势不佳。随着北京会议的结束，京津冀及山东等地区的生产企业限产和公路运输限制已经放开，供应量的增加对后期市场价格稳定，产生不利的影响；同时东北地区玻璃对京津唐和华东等市场的销售力度也在逐渐增加。上周主要受APEC会议限产政策的影响，玻璃期现价格均有所回升，但随着会议结束、供应恢复，预计期现价格依旧会回归弱势。由于交割规则改变，1506合约的交割基准地改为沙河地区，沙河地区的现货由原来贴水200变为现在升贴水为0，因此价格远低于1505合约，而也由于价格偏低以及趁移仓换月之际，投机者的热情增加，1506的盘面价格有所抬高。今年玻璃基本面疲弱，同时考虑到目前期货价格已位于成本线附近，下跌和上涨的空间都相对有限，操作的空间不大，中长线操作建议暂以保守观望为主，短线以逢高沽空为主。