玻璃周报：现货市场走势平稳 呈现南强北弱格局
第一部分 行情回顾
上周玻璃主力合约宽幅震荡，1506合约周开盘价871元/吨，最低价851元/吨，最高价895元/吨，收盘价885元/吨。较前一周上涨5元/吨，涨幅达0.57%。持仓量34万手，增加6280手。
第二部分 宏观消息、数据点评
1、11月中采和汇丰PMI有明显的回落。中采PMI为50.3，较上个月下降了0.5个百分点。目前的水平已经回落至今年3、4月份的低点。分项来看，产出和新订单均有明显的下降。
第三部分 基本面分析
2014年12月5日中国玻璃综合指数869.32，环比上周上涨-1.27点；中国玻璃价格指数852.58点，环比上周上涨-0.57点；中国玻璃信心指数936.27点，环比上周上涨-4.10点。
图1：华东地区玻璃价格走势
数据来源：中国玻璃信息网，华联期货研究所
图2：华南地区玻璃价格走势
数据来源：中国玻璃信息网，华联期货研究所
上周华东现货市场整体走势平稳，受到下游房地产市场需求环比略有增加的影响，生产企业出库大部分都能够达到当期产销平衡，市场价格稳定为主。整体看华东近期走势平稳为主，贸易商和加工企业的玻璃原片库存比较少造成生产企业产销主动性增加，对市场价格的话语权也在逐渐提高。当然生产企业也比较清醒地认识到当前的市场格局，并没有盲目涨价或者过分乐观的想法。随着北方市场需求的减少，产品南运也将会数量大增，因此保持当前生产企业比较低的库存是明智之举。
截至12月5日，江苏华尔润5mm报价1224元/吨，与上周持平；昆山台玻5mm报价1344元/吨，与上周持平；山东巨润5mm报价1064元/吨，与上周持平；金晶科技5mm报价1216元/吨，与上周持平。
华南市场要稍好于华东市场，主要是加工企业的订单数量和稳定性比较好。加工企业的订单中，外贸出口的比例要高于其他地区，因此受季节性影响不大。贸易商还是保持谨慎的态度，认为今年房地产新开工数据不佳会造成后期价格稳定性比较差，当前囤货风险过高。
截至12月5日，江门华尔润5mm报价1264元/吨，与上周持平；漳州旗滨5mm报价1328元/吨，与上周持平；深圳南玻5mm报价1392元/吨，与上周持平；江门信义5mm报价1408元/吨，较上周上涨16元/吨。
图3：华中地区玻璃价格走势
图4：华北地区玻璃价格走势
数据来源：中国玻璃信息网，华联期货研究所
华中地区未来一两个月中还将增加三条生产线，对于原本价格处于低位的华中市场来讲，价格压力可见一斑。不过目前华中大部分企业都以石油焦为燃料，价格下行空间还有100元左右的可承受能力。
截至12月5日，武汉长利5mm报价1128元/吨，与上周持平；荆州亿钧5mm报价1144元/吨，与上周持平；株洲旗滨5mm报价1152元/吨，与上周持平；湖北三峡5mm报价1144元/吨，与上周持平。
上周华北市场区域变化明显，整体需求尚可。沙河地区在加工企业赶工期的影响下，薄板玻璃微涨10元左右，产销情况基本未受影响。但是从市场需求结构来看，仅以本地加工企业为主，外销到周边市场的数量并不多。沙河地区的环保工作基本结束，当地政府对环保运行状况态度暧昧，大部分生产企业环保设备白天开放，夜间关闭。京津唐市场整体走势略差于沙河地区，生产企业产销率并不理想，东北玻璃进入该区域成为常态，对本土企业影响比较大。
截至12月5日，河北安全5mm报价1048元/吨，较上周下跌8元/吨；河北大光明5mm报价1032元/吨，较上周下跌8元/吨。
产能方面，本周甘肃兰州蓝天一线500吨停产搬迁；没有其他新增或者停产产能。但是华中市场的醴陵旗滨三线、湖北明宏二线以及冷修完毕的武汉长利一线都将在近期或者下月初点火。
图5：全国主要玻璃生产企业库存变化
数据来源：中国玻璃信息网，华联期货研究所
库存方面，截至12月5日，全国主要玻璃生产企业的库存统计为3262万重箱，较11月28日的3269万重箱，减少了7万箱，库存小幅减少。
第四部分 后市展望与操作建议
图6：玻璃期货1501合约日线图
数据来源：文华财经，华联期货研究所
上周现货市场整体走势平稳，各区域间分化明显，依然呈现南强北弱的格局，这也是当前时期玻璃市场传统需求的体现。自11月份以来全国均价一直持续徘徊在1170一线，表明市场发展的方向呈现胶着状态，多空双方打破这种状态的时间和事件尚不具备。从市场需求来看，南方市场整体呈现需求环比增加的格局，北方市场部分区域还处于抢工期状态，东北和西北市场需求基本结束。我们预计打破这个僵局的引火线将是华中地区生产线的集中释放。今年玻璃基本面疲弱，同时考虑到目前期货价格已位于成本线附近，下跌和上涨的空间都相对有限，操作的空间不大，中长线操作建议暂以保守观望为主，短线以逢高沽空为主。
数据来源：中国玻璃信息网，华联期货研究所