行业现曙光、且行且珍惜——华中地区玻璃调研报告

2015年3月22日，由郑州商品交易所和美尔雅期货共同发起的华中地区玻璃调研活动正式启程。此次活动阵容壮大，既有期货界大佬、现货企业专家又有期货公司和投资公司成员。期间大家充分交流，收获颇多。调研活动持续3天，走访了武汉、荆州、孝感三地，调研了玻璃产业链上、中、下游相关企业。通过此次调研走访，不仅对华中地区玻璃产业情况有了更具体更全面的认识，也对华北地区现货企业经营状况有了大概了解。 　　 　　2.玻璃生产企业 　　 　　调研对象：武汉长利洪湖线、荆州亿钧玻璃 　　 　　2.1武汉长利有限责任公司 　　 　　长利洪湖线概况：长利洪湖线是长利公司新建的普通白玻生产线，2016年初点火，生产能力1200吨/天，属于走访中最大的生产线。据介绍具有相同产能的生产线全国在10条左右。该线的燃料是石油焦。 　　企业特点和优势：长利拥有一个全资子公司和一个控股子公司主要是为母公司提供砂矿。重碱、石油焦都有稳定渠道。长利的一大优势在于在汉南建有多个泊位、年吞吐量300万吨的专用码头。可将成品原片通过水路运至华东地区，大大降低了成本。运输成本优势为长利玻璃提供了竞争力。 　　 　　当下玻璃仍处于去产能阶段，而长利可以上马洪湖线，主要原因是长利玻璃正在进行产能置换。据长利相关负责人介绍，武昌线因环保问题在2014年停产，停产产能将转移至洪湖。目前长利拿到了在洪湖建造2-3条生产线的批文。也就是说除去刚刚点火的1200吨洪湖一线外，还可以再新建1—2条生产线。为了适应市场需求，长利计划新建符合高档汽车玻璃技术要求的生产线。 　　 　　长利目前拥有多条玻璃深加工生产线主要生产中空、钢化、LowE。 　　 　　据悉，目前销售偏紧，订单较同期有所增加；深加工订单积压1个月； 　　 　　2.2荆州亿钧玻璃股份有限公司 　　企业特点和优势：荆州亿钧有2条900吨、1条600吨生产线。主要销售区域为湖南、两广、四川、沿江区域。与长利类似，销售到华东地区的货都是通过长江走水运，但由于地理位置的关系，成本较长利要高。 　　 　　生产经营方面，据相关负责人介绍，目前库存有明显下降，同比下降约50%；产销比大致平衡在110——120。另外，谈及对市场未来走势，亿钧方面相对谨慎，认为虽然市场比之前预计的要好，供需矛盾有所缓解，但整体行业仍然是供应宽松，随着价格的攀升，2016年产能可能进一步释放。在谈及区域竞争问题时，亿钧认为企业各有特点，竞争不是问题，不会给企业生产带来大的影响。 　　 　　小结：通过对以上两家玻璃生产企业的调研，直观感受是2016年特别是春节后，玻璃销售超出厂家预期。随着玻璃价格反弹，企业的生存环境得到改善，对未来的预期也由悲观转为谨慎乐观。对于订单增加现象，现货企业表示需要等待一段时间观察确认。普遍预计今年不会继续去产能。　　3.玻璃深加工企业 　　 　　调研对象：武汉耀华安全玻璃股份有限公司、奥深科技集团 　　 　　3.1武耀概况 　　 　　武汉耀华安全玻璃有限公司（WYP）成立于1994年，位于武汉经济技术开发区，主营各种汽车用安全玻璃及其总成系统，年消耗玻璃原片3万吨。据了解武耀玻璃目前在乘用车汽车玻璃市场的占有率约为3%。主要服务当地汽车生产商，如神龙富康、东风本田、比亚迪、长城等。生产经营方面，去年年销售额2.88亿元。订单方面，据相关负责人介绍一季度订单同比有所增加约6%，好于预期。 　　　　　　 　　企业特点和优势：在调研中了解到，虽然市场占有率并不高，但由于具有OEM产品配套资格的玻璃企业并不多，因此武耀一直拥有稳定的生存空间并逐步增长，每年都有新产品投入研发，且产品投放市场后订单一般都很稳定。正是由于客户对原片质量要求较高，在选择上游原片产品时也相对固定。目前国内能够生产汽车玻璃原片的企业除福耀和信义之外，还有耀皮、台玻、南玻、金晶等，而武耀公司的玻璃原片只由天津耀皮玻璃公司与日本旭硝子公司提供。 　　 　　3.2奥深科技 　　 　　奥深科技创建于1988年，是国内规模较大的玻璃深加工企业。其产品包括平/弯钢化玻璃、低辐射low-e玻璃、阳光控制镀膜玻璃、中空玻璃、平/弯夹层玻璃等。2005年，奥深公司通过了全球玻璃巨头-法国圣戈班Saint-gobain集团严格的评估和考核，正式加入圣戈班全球玻璃网络，授权加工圣戈班保温绝热和阳光控制玻璃产品；并于2009年与中建三局结成战略合作伙伴关系，联手打造节能建筑。 　　 　　订单方面，与其他企业不同，奥深1季度订单量同比大幅上涨，最远已经订到5月。主要客户是房地产商和业主；据负责人介绍，在接到订单后，公司才去原片厂采购，一般不会主动备货。 　　 　　小结：据了解，玻璃深加工企业的经营状况差别较大。分行业看，家电、汽车类深加工企业经营状况较为理想。此类企业上游需求较好、订单平稳。尤其是OEM模式的企业，受外围影响较小。相对而言，建筑玻璃行业生存状况堪忧，订单较往年明显偏少。按企业规模看，大的深加工企业凭借技术、渠道等优势可以在市场竞争中胜出，获得更多订单，而实力较弱的小企业经营压力普遍较大。 　　 　　4.玻璃原材料生产企业 　　 　　调研对象：双环科技 　　 　　企业概况 　　 　　公司位于有着“膏都盐海”之称的湖北省应城市，占地面积167万平方米。纯碱年产量180万吨，仅次于山东海化（300万吨）、唐山三友（230万吨）。下游主要客户是玻璃生产企业（40%）、化工产品（20%）、洗衣粉（10%）。库存方面同比下降25%。双环通过技术革新和引进先进设备大大较低了生产成本，增强了企业的竞争力。 　　 　　小结：据了解，我国制碱企业58家，生存状况差异很大。天然碱生产企业数量很少但利润丰厚，盐碱企业数量众多但整体亏损。整个行业供需较为平衡，较为健康。对于前期纯碱价格大幅攀升，相关负责人认为后市价格会有次序回落。 　　 　　5．后市判断和调研体会 　　 　　经过为期三天的调研，玻璃调研团举行了讨论会。会上大家首先听取玻璃现货企业相关负责人的产业介绍和后市看法；然后投资界大佬、期货品种研究员、投资公司等随行人员都发表了各自看法。包括玻璃在内的工业品大的底部已经形成，成为讨论会大家普遍认同的观点。但在细节方面依然存在分歧。现货企业一般持谨慎态度，而投资公司比较分化。行业研究员则多数认为玻璃在2016年的重心有望不断抬高。 　　 　　此轮调研行程紧凑、参观样本在华中地区比较有代表性，很好的达成我的预期目的。经过实地考察，我赞同工业品已经见底的说法，后期能否再创新高要看需求能否持续回暖。在考察中我不断反思一个问题，从年度报告来看，绝大部分分析师的年报偏于保守，对春节后的行情预估不足。为何出现集体偏差？说明我们分析体系还是存在某些问题。对行情不同阶段的关键要素没有明确掌握。在今后的学习和沟通中，我们还是要把问题想得更长远些，调研方面要做的更系统些。只有这样才能不断进步、更好服务产业客户。